第四次全国代表大会上市险企1季报出炉:净利益拉长 投资收益率回落

  因利率持续下行,去年前三季度净投资收益率同比下降42个基点

  4503.com(365bet体育在线),中国太保一季报披露,A股四大上市险企一季度情况已悉数公布。

A股四大险企的半年报日前全部出炉,和去年同期“史上最好业绩”相比,今年在低利率、资产荒这样的投资“光景”里,上市保险公司的上半年成绩单受到了不小影响,净利润和投资收益等指标都出现了较大波动回落。

  证券时报记者 赵春燕

  总体来看,一季度四大上市险企合计实现归属于母公司股东的净利润较去年同期有较大幅度的增长。受传统险准备金折现率假设更新的影响,中国人寿、新华保险、中国太保的净利润均出现不同程度的提高。其中,中国人寿实现归属于母公司股东的净利润135.18亿元,同比增长119.8%,成为一季度净利润同比增速最快的险企。中国平安则因未释放准备金,一季度业绩增速有所放缓。

据记者统计,截至2016年6月末,太保、平安、新华、国寿四大A股上市险企,上半年合计实现归属股东净利润606.46亿元,较去年同期大幅下滑28%,其中中国人寿和新华保险的下滑幅度更是超过50%。

  中国人寿近日发布2015年度业绩预增公告称,经公司初步测算,预计2015年度归属于母公司股东的净利润较2014年同期增长约5%至10%,大约338亿至354亿元。

  在险企净利高增的同时,险企的寿险业务和投资收益却并未同步奏凯。具体来看,一季度四大上市险企的寿险保费收入增速普遍放缓,而受权益市场波动影响,整体投资收益率也略有下滑。

具体来看,上半年仅有中国平安实现逆势增长,实现净利润407.76亿元,同比增长17.7%;而中国人寿净利润仅为103.95亿元,较去年同期大幅下滑67%;新华保险的净利润则下滑至33.33亿元,较去年同期减少50.6%;中国太保实现净利润61.42亿元,同比下降45.6%。

  据此推算,中国人寿2015年第三、四季度单季净利已现大幅下滑。其中,三季度净利同比下降74.3%。

  净利润均正增长

海通证券的研报认为,中国平安中报业绩逆势增长,好于其他三家公司,主要得益于中国平安业务结构多元,整体上抗投资收益率下滑和补提准备金压力的能力较强。

  海通证券研报称,中国人寿准备金折现率假设变动致业绩低于预期。中信证券研报称,今年起,中国人寿将面临净投资收益率下滑、股市继续下跌、准备金尚有较大补提压力等多重不利因素,业绩增长面临艰巨挑战。

  一季度,上市险企迎来净利润高增长。季报显示,一季度中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保的净利润分别为135.18亿元、257.02亿元、26.09亿元、37.51亿元,增速分别达119.8%、11.5%、42.0%和87.6%。

对于净利润的大幅下滑,中国人寿等险企表示是由于上半年资本市场低迷,受投资收益下降和准备金折现率变动的影响所致。如中国人寿就表示,净利润大幅下行是受投资收益减少以及传统险准备金折现率假设变动的影响。报告显示,上半年其总投资收益为508.41亿元,同比下降了49.1%。

  下半年净利大幅下滑

  其中,中国人寿、新华保险和中国太保业绩高增的原因均是受传统险准备金折现率假设更新的影响。这在险企此前的业绩预告中也有体现。此前,中国人寿在业绩预告中称业绩大增的主要原因在于“传统险准备金折现率假设更新”:2017年一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金(即减少利润),而2018年第一季度该项假设的更新减少了准备金(即增加利润)。

投资收益在去年助力上市险企取得了历史上最好的业绩,而今年却成了业绩下滑的主要原因之一。

  中国人寿表示,该公司2015年度利润增加的主要因素包括投资收益增加等。但是,传统险准备金折现率假设变动等精算假设的更新减少了部分该期利润。

  研究机构分析,险企一季度净利润大增,既有去年同期基数低的因素,也有保险准备金折现率假设变更对利润的负面边际影响减小的因素,而国寿是受到这一“利好”影响最明显的一家。

上市险企的中报显示,上半年在投资收益率方面,新华保险的总投资率较去年同期下降了5.2个百分点,降至5.3%,中国太保、中国人寿和中国平安的总投资收益率也都不同程度下降,分别为4.7%、4.36%和4.4%。

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