确认保证股背离之惑 四上市险企贰零壹壹年功绩均大增

  本报记者 胡金华 上海报道

  再融资预期加剧险企业绩与估值背离

  杨芮

   3月31日,中国太保公布2013年年报,净利润达92.61亿元同比增82.4%,增速在六大保险集团中位列第二,其基本每股收益也达到1.02元增长72.9%,其所管理的资产也达到7466亿元。

  保险股下半年有望反弹

  上市险企一季报已出炉,受益于投资收益拉动,四大上市险企首季共实现净利润407.62亿元,同比增长78.72%,四家上市险企增幅均超过50%。

   综观中国人寿、中国太保、中国人保、中国平安[微博]、新华保险、中国太平这六家保险集团年报,其2013年的业绩不可谓不漂亮,然而记者注意到,沪港两地的四大保险股股价却未能反映其业绩,尤其是A股,今年一季度,保险股指数总体跌幅超过10%,其中新华保险跌幅11.72%、中国平安跌10.28%、中国太保跌12.85%、中国人寿跌10.22%。而从2013年起到现在,保险股指数跌幅已经超过30%。

  业绩一再飘红,市值却背离下滑,保险股可能是“病了”!伴随着险企2013年报及今年1季报陆续披露完毕,中国人寿、中国平安[微博]等国内几家大型保险集团业绩增势喜人,但无奈保险股估值水平仍处历史低位,难以令人联想起其火热的公司业绩。就连保险业内人士也直呼“看不懂”。一位保险公司相关负责人也曾十分无奈地告诉记者,“公司业绩在不断走强,经营数据也节节高升,但仍旧无法吸引市场资金,股价与业绩表现相去甚远,真是搞不明白。”

  事实上,四大上市险企只是保险业的缩影,整个行业一季度的利润增幅亦超过100%。近日保监会发布的数据显示,一季度,保险公司预计利润总额为870.9亿元,同比增加511.9亿元,增长142.6%。

  
“保险股被资金冷落,股价与业绩相背离,这确实让人费解。”4月7日,上海一位保险分析师孙毅(化名)表示。

  南方日报记者 郭家轩

  在四大上市险企中,按照归属于母公司股东的净利润排名,中国平安以199.64亿元位居首位,其他三位分别为中国人寿122.71亿元、中国太保49.03亿元、新华保险36.24亿元。若按照净利润增幅排名,则新华保险以132.3%的数字位居首位,其他分别为中国平安[微博]84.7%、中国人寿69.8%、中国太保52.7%。

  四大险企业绩大增

  去年至今保险股跌幅超三成

  投资收益大幅拉动

  
3月31日,中国太保发布2013年年报,作为最后公布年报的上市保险公司,业绩可以用亮丽形容。

  综观目前上市保险公司交出的“成绩单”,不可谓不抢眼。数据显示,四家上市险企一季度保费收入都保持两位数增长,除了中国人寿净利润有大幅下降外,其他三家同样涨势喜人。拥有寿、产险业务的中国平安和中国太保一季度净利润同比分别增长46.2%和44.3%,新华保险净利润小幅增长6.5%,中国人寿则同比下降28.3%。

  投资,成为首季保险公司净利润攀升的关键词。中国平安一季报显示,得益于资本市场的良好表现及投资资产的合理配置,净投资收益和已实现收益均同比增加。截至2015年3月31日,中国平安归属于母公司股东权益为3147.27亿元,总资产达约4.22万亿元,分别较年初增长8.7%及5.2%。

  
截至2013年末,太保集团管理资产达到7466.39亿元,较上年末增长9.9%,投资资产实现总投资收益315.82亿元,同比增长70.5%,总投资收益率达到5%,同比提升1.7个百分点。

  去年年报同样“有料”。今年3月初,中国平安最先发布2013年度全年业绩,净利润达到281.54亿元,增长超四成。其中,总投资收益率为5.1%,较2012年提高2.2个百分点,创出三年新高。新华保险净利润则同比增长五成,全年实现营收1295.94亿元,同比增长10.8%;总投资收益率为4.8%。

  中国人寿一季报则显示,年初至报告期末,公司净投资收益率为4.65%,总投资收益率为7.67%,而营业利润和归属于母公司股东的净利润的大幅攀升均受益于投资收益的增加。新华保险一季报数据称,年初至报告期末,公司年化总投资收益率为9.9%,投资收益大幅增加,增幅逾110%,而主要原因则为资本市场波动上行,投资资产买卖价差收益增加。和整体趋势相应的是,中国太保的投资收益亦大幅增加91.8%。

  
实际上,2013年不仅中国太保业绩大增,其他三家上市保险公司的业绩均呈现普涨局面。

  首季净利润下滑的中国人寿,去年净利润涨幅却十分惊人,规模达到247.65亿元,增长123.9%,成为领跑保险行业业绩增长的冠军,其总投资收益率也达到4.86%。中国太保增速在六大保险集团中位列第二,净利润达92.61亿元同比增82.4%。

  和四大上市险企披露数据一致的趋势是,一季度整个保险行业资金运用收益率呈上升趋势。而一季度资本市场向好,保险公司及时调整资金配置策略,权益类投资比重有所上升,投资收益大幅增加。

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